【合众赢易多付喔刷pos机】金融市场乱象:信用债是否该退出银行间市场
12月20日,前财政部部长楼继伟近日在一个论坛上发表讲话,谈及当前金融市场的一些乱象,特别提到信用债券要退出银行间市场,引起市场热议。
其实这个问题的根源是债券市场的统一化,这叫了十几年。然而,中国证监会管理公司债券、NDRC管理公司债券、中央银行管理信用债券和财政部管理利率债券的模式没有改变。当然,我们不知道为什么统一债券市场这么难。
但债券市场发展缓慢,各部门利益固化,体制机制问题难以解决。而央行则是从短期证券借贷开始构建银行间债券市场,然后成立银行交易商协会,试图扩大银行间债券市场的建立。
四五年前,交易所二级市场名存实亡,完全没有流动性。
但信用债券市场基本上是银行为企业融资的市场,与贷款差别不大,相对利率较低,手续也比较方便。
然而,不可否认的是,信用债券市场的发展为债券市场的发展奠定了基础,也为企业融资提供了巨大的资金来源,尤其是中小企业的融资在这个市场上发生了变化。
同时,信用债券市场是场外市场,是企业与银行背靠背的交易。如果没有公开交易的二级市场,信息不透明和私人交易(如腐败)是不可避免的。
这几年这个市场跟着大跃进释放杠杆的速度,扩张过快,积累了巨大的风险。此外,行业的信用评级不规范,信息不透明,国有企业和一些民营企业的信用意识不够,发行债券的目的是借新还旧。经济低迷时期,企业现金流不够,往往债务就像滚雪球一样,最后难以清理。
但今年的信用债券违约,主要是AAA级国企,对债券市场的打击很大,因为AAA级国企违约意味着整个信用债券市场的信用会发生动摇,很难再融资。所以,最终的解决办法是中央和地方共同解决,通过购买国企股权来补充流动性,增加信心。
然而,这是另一种刚性的救赎。这种拆东墙补西墙的方法不是长久之计,因为经济还在下行,其他企业的情况还会继续恶化,需要帮助的资源会越来越少。未来的解决方案应该是开放两个市场,形成一个完整的、深度的、流动性高的二级市场,将个人投资者引入这个市场,分散风险,公开透明,准确定价风险,形成公平的二级市场价格。
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